Am 14. August veröffentlichte die globale Ratingagentur Fitch ihren Bericht über Georgien und bestätigte das langfristige Emittentenausfallrating (Issuer Default Rating / IDR) des Landes bei „BB“ mit negativem Ausblick. 

In dem Bericht wurde hervorgehoben, dass Georgiens Ratings durch stärkere strukturelle Indikatoren wie Regierungsführung und Geschäftsumfeld im Vergleich zu anderen Mitgliedern der Kategorie „BB“ gestützt werden. Ein konsistenter und glaubwürdiger politischer Rahmen hat die Widerstandsfähigkeit Georgiens gegenüber früheren Schocks untermauert. Diese Kreditstärken werden durch einen hohen Anteil an auf Fremdwährung lautenden Staatsschulden, eine geringe externe Liquidität und einen höheren externen Finanzierungsbedarf im Vergleich zu vergleichbaren Staaten ausgeglichen.

Der negative Ausblick des georgischen Ratings spiegelt die erheblichen Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie auf die georgische Wirtschaft wider. Die Pandemie führt zu einem starken Rückgang der kleinen und offenen Wirtschaft Georgiens mit einem großen Tourismussektor, einer Verschlechterung der Haushaltsbilanzen, einschließlich einer deutlich höheren Staatsverschuldung, und einem Anstieg der Risiken, die sich aus der höheren Auslandsverschuldung Georgiens und dem im Vergleich zum Median der BB-Kategorie größeren strukturellen Leistungsbilanzdefizit ergeben.

Fitch prognostizierte, dass die georgische Wirtschaft im Jahr 2020 um 4,8% schrumpfen würde, mit einem Rebound-Wachstum von 4,5% im Jahr 2021. Die Agentur erwartet auch, dass die Inlandsnachfrage ab der zweiten Hälfte des Jahres 2020 anziehen wird, was vor allem auf höhere Investitionen des öffentlichen Sektors zurückzuführen ist. Angesichts sinkender Ölpreise und eines schwächeren Nachfrageumfelds wird die Inflation bis weit in das Jahresende hinein weiter sinken. Fitch prognostizierte für 2020 eine durchschnittliche Inflationsrate von 4,9% die sich in Richtung der Inflationsprognose der georgischen Nationalbank von 3,5% bewegen werde.

In Bezug auf den Anti-Krisen-Wirtschaftsplan der Regierung, der zum 10. August 3,9 Milliarden Lari (7,8% des BIP) entspricht und zusätzliche Maßnahmen berücksichtigt, prognostizierte Fitch, dass das Haushaltsdefizit Georgiens im Jahr 2020 9,2% des BIP erreichen wird und dass es zu einer Verringerung des Defizits auf 4,8% im Jahr 2021 kommen wird. Die Schuldenquote des Staates in Georgien wird von 39,8% im Jahr 2019 auf 58,5% im Jahr 2020 steigen, bevor sie 2021 leicht auf 56,9% zurückgehen wird. Fitch ging auch davon aus, dass die georgische Regierung die Haushaltskonsolidierung wieder aufnehmen wird, sobald die Pandemie abgeklungen ist. Diese Schlussfolgerung basiert auf Georgiens umsichtiger Erfolgsbilanz und der fortgesetzten Kooperation mit dem IWF über die Extended Fund Facility (EFF). Der hohe Anteil Georgiens an Fremdwährungsschulden (77,7%, 2019) führt zu einem Wechselkursrisiko. Erhöhte fiskalische Risiken werden teilweise durch einen hohen Anteil multilateraler Schulden (73% der Gesamtverschuldung, 2019) gemindert, niedrige Zinskosten und lange Laufzeiten mit Eventualverbindlichkeiten bleiben ein fiskalisches Risiko.

In Bezug auf die georgische Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführung (ESG) wurde in dem Bericht dargelegt, dass das Land einen ESG-Relevanzwert (RS) von 5 sowohl für „politische Stabilität und Rechte“ als auch für „Rechtsstaatlichkeit“ (institutionell) aufweist und Regulierungsqualität“ und „Korruptionsbekämpfung“, wie dies für alle Staaten der Fall ist. Georgien hatte einen mittleren WBGI-Rang von 64,0, was auf eine moderate institutionelle Kapazität, etablierte Rechtsstaatlichkeit, ein moderates Maß an Korruption und politische Risiken im Zusammenhang mit dem ungelösten Konflikt mit Russland zurückzuführen ist.