Dieser Artikel untersucht das Wirtschaftswachstum Armeniens von 2021 bis 2023 und geht der Frage nach, ob es sich dabei um eine echte wirtschaftliche Entwicklung oder einen vorübergehenden Schub handelt. Trotz Armeniens beeindruckender jährlicher Wachstumsrate (CAGR) von 10,63% in diesem Zeitraum muss die Nachhaltigkeit dieses Wachstums genauer untersucht werden. Das Wachstum wurde durch einen erheblichen Anstieg der Exporte, sowie einen sprunghaften Anstieg der Überweisungen aufgrund des Zustroms von qualifizierten Fachkräften aus Russland und Flüchtlingen aus Bergkarabach angetrieben. Die Projektionen für das Jahr 2024 deuten darauf hin, dass es ein leichtes Wirtschaftswachstum geben könnte, dies aber aufgrund eines möglichen Rückgangs in Schlüsselsektoren der Wirtschaft wahrscheinlich nicht zu einer tatsächlichen wirtschaftlichen Entwicklung führen wird. Der Artikel erörtert das komplexe Zusammenspiel verschiedener Faktoren und schließt mit möglichen Szenarien für den wirtschaftlichen Weg Armeniens. Die hier vorgestellte Analyse ist von entscheidender Bedeutung für das Verständnis der Nuancen der wirtschaftlichen Entwicklung Armeniens und der breiteren Auswirkungen auf die Politik und das soziale Wohlergehen.

Von 2021 bis 2023 wuchs die armenische Wirtschaft mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 10,63%^[1]. Das BIP Armeniens belief sich auf 24,21 Milliarden US-Dollar (USD), verglichen mit 13,88 Milliarden USD im Jahr 2021. Das Pro-Kopf-BIP erreichte 8.168 USD im Jahr 2023 (4.685 USD im Jahr 2021). Obwohl die Exporte von Waren und Dienstleistungen im selben Zeitraum mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 43,18% zunahmen, spielten die Exporte von Dienstleistungen, insbesondere von Reisedienstleistungen, eine entscheidende Rolle für das Wachstum der Dienstleistungssektoren der Wirtschaft, was sich aufgrund des Multiplikatoreffekts in einer höheren Wirtschaftsleistung niederschlug^[2]. Das Exportwachstum und der Anstieg des Sekundäreinkommens (Überweisungen) verwandelten das armenische Leistungsbilanzdefizit von 3,48% im Jahr 2021 in einen Überschuss von 0,77% im Jahr 2022. Dieser konnte im Jahr 2023 jedoch nicht aufrechterhalten werden. Das Leistungsbilanzdefizit belief sich 2023 auf 2,11% des BIP. 

Die solide Wirtschaftsleistung schlug sich in höheren Steuereinnahmen nieder, die durch höhere Einkommens- und Körperschaftssteuereinnahmen und die Mehrwertsteuer (MWSt) erzielt wurden. Die höheren Steuereinnahmen führten zu einem Rückgang des Haushaltsdefizits im Verhältnis zum BIP, das im Jahr 2023 1,99 % des BIP erreichte (4,58% im Jahr 2021). Obwohl die Staatsverschuldung von 2021 bis 2023 anstieg, ging die Schuldenquote zurück.  

Darüber hinaus wurde das Wirtschaftswachstum von einer starken Binnennachfrage getragen. Zwei Schlüsselfaktoren trugen zum Anstieg des Inlandsmarktes in den Jahren 2022-2023 bei. Erstens gab es einen Zustrom hochqualifizierter russischer Fachkräfte, die nach dem russisch-ukrainischen Krieg nach Armenien zogen. Im Jahr 2022 erreichte der Zustrom von Geldüberweisungen von Einzelpersonen ins und aus dem Ausland (über armenische Geschäftsbanken) 5,19 Mrd. USD (3,60 Mrd. USD aus Russland gegenüber 0,87 Mrd. USD im Jahr 2021)^[3]. Im Jahr 2023 stiegen die Überweisungen weiter an und beliefen sich auf 5,70 Mrd. (3,95 Mrd. USD aus Russland). Im ersten Quartal 2024 gingen die Überweisungen aus dem Ausland (insbesondere aus Russland) im Vergleich zum gleichen Quartal 2023 jedoch deutlich zurück. Zweitens gab es die Migration von etwa 110.000 Zwangsvertriebenen ethnischen Armeniern aus Bergkarabach. Als die Russen in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 mit der Umsiedlung in andere Länder begannen, begannen diese ihre Ersparnisse größtenteils auch in die Konsumausgaben der privaten Haushalte fließen lassen. 

Die Inlandsnachfrage wuchs mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 7,34%, während die Konsumausgaben der privaten Haushalte (etwa 65% des BIP im Jahr 2023) im gleichen Zeitraum mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 5,90% stiegen. Eine Zunahme der von den Geschäftsbanken an in Armenien ansässige Haushalte vergebenen Kredite förderte das Wachstum der Konsumausgaben der Haushalte und trug auch zu einem Anstieg der Bruttoanlageinvestitionen bei. 

Insgesamt hat das enorme Wirtschaftswachstum zu einer wirtschaftlichen Entwicklung geführt. Wir gehen jedoch davon aus, dass diese Wachstumsraten im Jahr 2024 und mittelfristig kaum aufrechterhalten werden können und dass das kürzliche Wirtschaftswachstum im Zeitraum 2024-2025 nicht in langfristige wirtschaftliche Entwicklung umgesetzt werden kann. 

Der Wohlstand der armenischen Haushalte: Das Wachstum sowohl der Auslands- als auch der Inlandsnachfrage führte zu einem Anstieg der realen monatlichen Durchschnittslöhne, die von 2021 bis 2023 mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 9,2% auf 687,21 US-Dollar stiegen (405,04 USD im Jahr 2021). Die Armutsquote ging 2022 um 1,7% zurück und lag bei 24,8 %. Obwohl die Armutsquote für 2023 am 30. April 2024 noch nicht vorlag, erwarten wir, dass ein weiterer Rückgang der Armutsquote für 2023 in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 gemeldet wird. Die Einkommensungleichheit ging 2022 ebenfalls zurück (Gini-Koeffizient: 0,352), war jedoch immer noch recht hoch und lag über der aggregierten Konsumungleichheit (Gini-Koeffizient: 0,239). Die Zahl der Beschäftigten wuchs mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 4,33% und erreichte 2023 1,18 Mio. gegenüber 1,09 Mio. im Jahr 2021, begleitet von einem Rückgang der Arbeitslosenquote um 2,9% gegenüber 2021 (15,5%) und betrug 2024 12,6%. 

Potentielles Wachstumsszenario für 2024 und 2025: Wirtschaftswachstum vs. wirtschaftliche Entwicklung 

Wir prognostizieren für 2024 ein flaches Wirtschaftswachstum, was nicht zu einer wirklichen wirtschaftlichen Entwicklung führt. Drei Schlüsselfaktoren, die bestimmen würden, wie das Wirtschaftswachstum in Armenien beeinflusst wird, stehen im Zusammenhang mit den Importen aus Russland und den Exporten in den Rest der Welt, der Aufwertung des armenischen Dram gegenüber dem russischen Rubel und der Trägheit in der Bauindustrie im Zusammenhang mit der Rückkehr und/oder Rückerstattung des Einkommensteuerprogramms.  

Importe aus Russland und Exporte in den Rest der Welt: Im Jahr 2023 führte die Wertschöpfung in Armenien, nämlich durch die Importe des Kapitels 71 unter dem Harmonisierten System, zum Wachstum des verarbeitenden Gewerbes. Dieses Trendmuster konnte auch in diesem Jahr beobachtet werden. Die Zunahme der Importe (unabhängig von der Aufwertung des armenischen Dram gegenüber dem russischen Rubel) würde zu mehr Verarbeitungstätigkeiten in Armenien führen, was sich in höheren Produktionsraten niederschlagen würde. Dies könnte den Rückgang in anderen Sektoren des verarbeitenden Gewerbes und der Wirtschaft kompensieren, und zusammen mit der möglichen Zunahme des Baugewerbes könnte dies sogar zu einem leichten Wirtschaftswachstum führen. Andernfalls würde ein wirtschaftlicher Rückgang gemeldet werden.

Die Trägheit in der Bauwirtschaft im Zusammenhang mit der Rückkehr und/oder Erstattung der persönlichen Einkommensteuer-Programm: Obwohl die Rückerstattung für den Kauf neuer Wohnungen und/oder Häuser in einigen Zonen direkt von Bauunternehmen nicht verfügbar ist, würde die Trägheit fortbestehen, und ein starkes Wachstum in der Bauindustrie könnte erwartet werden. Die Wachstumsraten des Baugewerbes würden davon abhängen, inwieweit sich die Leistung der anderen Wirtschaftssektoren aufgrund der Aufwertung des armenischen Dram gegenüber dem russischen Rubel verschlechtern würde. Möglicherweise könnten die starke Leistung des verarbeitenden Gewerbes in Verbindung mit einigen seiner Sektoren und ein recht solides Wachstum im Baugewerbe den Rückgang in anderen Wirtschaftssektoren ausgleichen. Wir müssen jedoch zugeben, dass die Verschlechterung der Leistung anderer Sektoren so tiefgreifend sein kann, dass das verarbeitende Gewerbe und das Baugewerbe nicht in der Lage wären, einen tiefen Rückgang in anderen Sektoren zu verhindern. Dann würde ein wirtschaftlicher Abschwung gemeldet werden.         

Relativ starke Aufwertung des armenischen Dram gegenüber dem russischen Rubel: Die Aufwertung des armenischen Dram, die wir in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 erwarten, würde vor allem die Sektoren des verarbeitenden Gewerbes und der Landwirtschaft betreffen, die hauptsächlich Waren und Gegenstände armenischen Ursprungs herstellen, die nach Russland exportiert werden. Die Reisedienstleister gingen davon aus, dass sich der "Multiplikatoreffekt"^[4] aufgrund des Rückgangs der Zahl der russischen Touristen, die Armenien besuchen, vor allem auf die Dienstleistungssektoren der Wirtschaft negativ auswirken würde. Die Aufwertung des Dramas würde zu einem Rückgang der Überweisungen führen, insbesondere von den in Russland ansässigen Haushalten, zusammen mit der Abwanderung russischer Migranten in andere Länder, was 2024 auch zu einem Rückgang der Geldüberweisungen nach Armenien führen würde. Die Ausgaben der vertriebenen ethnischen Armenier könnten den Rückgang der Überweisungen, die in die Konsumausgaben der privaten Haushalte im Jahr 2024 fließen, teilweise ausgleichen. Andernfalls könnte die Zunahme der von den Geschäftsbanken gewährten Verbraucherkredite ein höheres Wachstum der Konsumausgaben bewirken. Da es sich bei den Branchen, die hauptsächlich Produkte und Gegenstände armenischen Ursprungs nach Russland exportieren, überwiegend um arbeitsintensive Branchen mit niedrigem Technologiestandard handelt, könnte eine weitere Aufwertung des armenischen Dram zu Arbeitsplatzverlusten oder Lohnkürzungen führen, wodurch die Zahl der Arbeitslosen steigen und die Armutsquote sowie die Einkommensungleichheit zunehmen würde. Die Regierung hätte Schwierigkeiten, Steuereinnahmen zu erzielen, was zu einem Anstieg des Haushaltsdefizits führen und die Regierung zwingen würde, das Defizit durch eine Erhöhung der Staatsverschuldung zu decken. 

Wenn es also dem verarbeitenden Gewerbe, das hauptsächlich mit der Verarbeitung von Importgütern für den Reexport verbunden ist, und dem Baugewerbe gelingt, den Abschwung in anderen Wirtschaftssektoren auszugleichen, könnte ein leichtes Wirtschaftswachstum verzeichnet werden. Andernfalls wäre im Jahr 2024 ein Abschwung zu erwarten. Es könnte also ein Wirtschaftswachstum gemeldet werden, das jedoch nicht in Entwicklung umgesetzt wird. Die wirtschaftlichen Aussichten für 2025 würden von der weiteren Aufwertung des armenischen Dram gegenüber dem russischen Rubel und den Bemühungen der Regierung abhängen. Wenn es der Regierung, insbesondere dem Tourismuskomitee des armenischen Wirtschaftsministeriums, gelingt, Maßnahmen zu entwickeln und umzusetzen, um nicht-russische europäische Touristen anzuziehen, und das Wirtschaftsministerium die Prozesse zur Unterstützung privater Unternehmen bei der Produktion von Waren nach strengen Standards koordiniert, um die Anforderungen der Richtlinien der Europäischen Union in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 zu erfüllen, könnte sich dies ab 2025 in positiven Gewinnen niederschlagen.

Autoren: Anna Makaryan, Ph.D., Diana Matevosyan, Hamlet Mkrtchyan, Nexus Intellect Research NGO

Verantwortlicher für Forschung: Verej Isanians, Ph.D., Nexus Intellect Research NGO

[1] Quelle: Statistisches Komitee von Armenien (SCA). Berechnungen der Autoren. Wenn nicht anders angegeben, ist das SCA die Quelle für alle statistischen Daten (Online-Datenbanken, verschiedene Veröffentlichungen).

[2] Quelle: Tadevosyan et al., 2023, Link

[3] Die Quelle der Daten in diesem Abschnitt des Textes ist die armenische Zentralbank, sofern nicht anders angegeben.

[4] Quelle: Tadevosyan et al., 2023, Link